중국 부동산 그룹 헝다 파산 보호 신청 금융 시장 불안감 확산

중국 부동산 위기를 촉발한 헝다그룹(에버그란데)가 미국 법원에 파산보호를 신청했습니다. 채무 변제를 위한 자금조달이 어려워져 시간을 벌기 위한 조치입니다. 그러나 법원이 헝다의 신청을 받아들여도 자금 상환은 어려울 것으로 예상됩니다. 중국 부동산 시장의 위기가 경제 전반에 확산하고 있어, 헝다 사태의 추이가 주목받고 있습니다.

 

 

글로벌 경기 침체 겹쳐 자금 조달 난항

글로벌 경기 침체와 함께 자금 조달이 어려운 상황에서, 17일에 헝다는 미국 뉴욕 법원에 '챕터 15' 파산 보호를 신청했습니다. 챕터 15는 외국 기업의 회생 과정에서 미국 내 채권자의 변제 요구와 소송으로부터 보호해주는 규정입니다.

 

헝다의 계열사인 텐허 홀딩스도 파산 보호를 신청했습니다. 헝다 측은 홍콩, 케이맨 제도, 영국령 버진 아일랜드에서 진행 중인 구조조정 협상을 인정해 달라고 법원에 요청했습니다. 이 달 중에는 구조조정 협상의 승인 여부에 대한 투표가 예정되어 있으며, 다음 달 첫 주에는 홍콩과 버진 아일랜드의 법원 승인을 받을 수 있을 것으로 설명했습니다. 법원 심리는 다음 달 20일에 열릴 예정입니다.

 

만약 법원이 헝다의 신청을 받아들인다면, 헝다는 미국 내의 자산을 포함해 부동산 등을 보호받아 채권자의 압류 등을 피할 수 있는 시간을 얻을 수 있게 될 것입니다. 중국 베이징에 본사를 둔 개발업체 당대부동산(모던랜드차이나) 역시 지난해 2억 5000만 달러의 채무 상환 신청과 부채 구조조정을 위해 '챕터 15' 신청을 한 사례가 있습니다.

 

 

그러나 헝다가 시간을 벌더라도 급한 자금 조달은 어려울 상황입니다. 최근 헝다그룹의 전기차 자회사 에버그란데 신에너지차그룹은 두바이 전기차 기업 NWTN으로부터 5억 달러 자금을 조달했습니다. 하지만 이미 밝혀진 3300억 달러의 부채를 상환하기에는 부족한 상황입니다.

 

헝다는 1990년대 중국의 부동산 붐을 타고 빠르게 성장한 대표적인 부동산 개발업체로, 2010년대 중반에는 세계적으로도 큰 영향력을 가졌습니다. 그러나 중국 정부의 2021년 부동산 기업 재무 규제 강화로 상황이 악화되었습니다. 자산부채비율, 순부채비율, 단기부채 대비 현금비율과 같은 조건을 만족하지 못하면 자금 조달이 제한되는 '3가지 레드라인'이 문제가 되었습니다. 유동성 위험으로 인해 헝다는 2021년부터 2022년까지 5800억 위안(약 107조 원)의 손실을 보았으며, 지난해 3월에는 주식 거래가 중단되기도 했습니다.

 

 

민간에서 국영으로 위기감 확산

민간 부동산 개발업체인 비구이위안(컨트리가든)의 채무불이행 우려와 중룽국제신탁의 자금 위기 등으로 인해 부동산 시장의 위기감이 커지고 있습니다. 전문가들은 이러한 부동산 위기가 중국 경제 전반에 영향을 미칠 가능성이 높다고 예측하고 있습니다. 국영 기업 역시 위기에 영향을 받을 수 있습니다. 홍콩과 본토에 상장된 38개 국영 건설사 중 18개가 올해 1~6월에 손실을 보고했습니다.

 

제르리나 정 크레딧인사이트싱가포르 수석 신용 애널리스트는 "중국 부동산 침체가 이미 정부와 연계된 대규모 개발업체를 포함한 모든 개발사에 영향을 미치고 있다"며 "올해 하반기에도 상황이 좋아지기는 어려울 것"이라고 전망했습니다.

 

중국 부동산 시장은 아직 개선되는 모습을 보이지 않습니다. 중국 국가통계국에 따르면 1~7월 부동산 투자는 작년과 비교해 8.5% 감소했습니다. 신규 착공 면적과 준공 면적도 각각 작년과 비교해 24.5%와 6.8% 줄었습니다.

 

하지만 이번 상황을 중국 버전 '서브프라임 모기지 사태'로 볼 것은 조금 지나친 해석일 수 있습니다. 중국 부동산 개발업체의 채무는 주로 은행 대출이나 채권으로 구성되어 있어 손실이 누구에게 발생하는지 명확합니다. 이에 비해 미국의 서브프라임 모기지와 같은 파생상품을 통한 복잡한 손실 구조는 아닙니다.

 

일부 전문가들은 이번 위기가 민영 부동산 기업들의 국유화로 이어질 수 있다고 보고 있습니다. 시스템적 위험보다는 정부가 적극적으로 개입하여 국유화하고 부채를 조정하며 통제력을 강화할 가능성을 언급하고 있습니다.

 

 

불안정한 중국 부동산

현재 중국 부동산 시장은 여전히 불안정한 상황이 지속되고 있습니다. 중국 정부의 부동산 규제 조치로 인해 많은 부동산 개발업체들이 자금 조달에 어려움을 겪고 있습니다. 정부는 자산부채비율, 순부채비율 등의 지표를 강화하여 부동산 업체들의 재무 안정성을 강제로 개선하려는 시도를 하고 있습니다. 그 결과, 부동산 업체들은 자체 자금을 조달하거나 채무를 상환하는 데 어려움을 겪고 있는 상황입니다.

 

이러한 부동산 위기가 중국 경제에 큰 영향을 미칠 우려가 있습니다. 부동산 시장은 중국 경제의 중요한 부분이며, 부동산 버블의 붕괴나 부실 채무의 급증은 경제 전체에 큰 파장을 일으킬 수 있습니다. 특히 중국의 국내총생산(GDP) 성장률은 이미 둔화되고 있는 상황에서 부동산 위기가 추가적인 압력을 가할 수 있습니다.

 

 

이에 따라 중국 정부는 부동산 시장 안정화를 위한 다양한 정책을 시행하고 있습니다. 그러나 정부의 규제 조치가 과도하거나 조절이 어려운 경우에는 시장 참여자들의 불안감을 더 키울 수 있습니다. 민간의 부동산 업체들은 국유화 가능성에 대해 우려를 표명하고 있으며, 이로 인해 시장의 불안정성이 더 커질 가능성도 있습니다.

 

전문가들은 중국 부동산 시장의 변화가 국제 금융 시장에도 영향을 미칠 수 있다고 경고하고 있습니다. 특히 글로벌 자본 시장에서 중국 부동산 업체들의 채무 불이행이 금융 불안정을 가중시킬 수 있는 우려가 있습니다. 또한 중국 부동산 시장의 위기가 주요 경제국들과의 경제 연결을 통해 글로벌 경제에 파급효과를 미칠 수 있습니다.

 

이러한 상황 속에서 중국 정부의 대응이 부동산 시장의 안정화와 경제의 지속 가능성을 어떻게 보장하는지가 중요한 과제로 남아 있습니다. 현재까지의 조치와 향후 정책 변화에 따라 중국 부동산 시장의 상황은 계속해서 변화할 것으로 예상됩니다.